Geld is niet alleen maar contant geld in je zak. Het is een complexe stapel liquide activa die worden aangehouden door particulieren en financiële instellingen. In principe omvat de geldhoeveelheid munten, fysiek geld en direct opvraagbare deposito’s zoals betaalrekeningen. Dit zijn gelden die u direct kunt gebruiken om rekeningen te betalen of boodschappen te doen.
Maar de definitie wordt al snel vaag.
Sommige economen beweren dat termijndeposito’s en spaardeposito’s in deze categorie vallen. Waarom? Omdat regeringen hen door middel van beleid kunnen beïnvloeden en zij actief de totale economische activiteit stimuleren. Ze zijn bijna net zo liquide als contant geld of cheques. Anderen gaan nog verder. Zij benadrukken dat er rekening moet worden gehouden met deposito’s bij onderlinge spaarbanken, spaar- en kredietverenigingen en kredietverenigingen. De logica is dat deze instellingen over een aanzienlijk kapitaal beschikken dat door de bredere economie stroomt.
Dus wie beslist welke bezittingen meetellen?
Centrale banken hebben de hamer in handen. In de Verenigde Staten reguleert de Federal Reserve Board de geldhoeveelheid. Aan de andere kant van de Atlantische Oceaan speelt de Bank of England een soortgelijke rol in Groot-Brittannië. Hun doel is stabiliteit. Ze willen voorkomen dat de economie oververhit of bevriest.
Ze doen dit door middel van monetair beleid.
De Federal Reserve drukt geen geld met de hand. In plaats daarvan koopt of verkoopt het staatsobligaties. Wanneer de Fed effecten koopt, pompt zij contant geld in het banksysteem. De geldhoeveelheid breidt zich uit. Wanneer het ze verkoopt, wordt het geld opgenomen. Leveringscontracten. Deze hefboomwerking stelt hen in staat de rentetarieven en de inflatie te beheersen zonder de prijzen van goederen rechtstreeks te bepalen.
Het is een evenwichtsoefening. Te veel geld dat te weinig goederen najaagt, leidt tot inflatie. Te weinig geld vertraagt de groei. De mechanica is nauwkeurig, maar het resultaat is zelden eenvoudig.
U vraagt zich misschien af welke definitie van geldhoeveelheid het belangrijkst is voor uw portemonnee. Het antwoord hangt af van wat je wilt voorspellen. Kortetermijnuitgaven zijn gebaseerd op een enge definitie. Bij langetermijninvesteringstrends wordt vaak gekeken naar bredere aggregaten, waaronder spaargelden en deposito’s van kredietinstellingen.
Centrale banken passen de tap aan op basis van deze statistieken. Wanneer de inflatie versnelt, wordt het aanbod krapper. Als er een recessie dreigt, maken ze die los. De hulpmiddelen zijn hetzelfde. Timing is alles.
Betekent dit dat het saldo op uw betaalrekening zal stijgen als de Fed obligaties koopt? Niet direct. De effecten rimpelen door het systeem op manieren die moeilijk in realtime te volgen zijn. Maar er is druk.
Als u de geldhoeveelheid begrijpt, kunt u het waterpeil kennen voordat de overstroming toeslaat. Wanneer de regen precies zal beginnen, is niet te zeggen. Maar het zal je laten zien waar de wolken zich samenpakken.
