Il denaro non è solo denaro contante nelle tue tasche. Si tratta di un insieme complesso di attività liquide detenute da individui e istituzioni finanziarie. Fondamentalmente, l’offerta di moneta include monete, valuta fisica e depositi a vista come i conti correnti. Si tratta di fondi che puoi utilizzare immediatamente per pagare le bollette o acquistare generi alimentari.
Ma la definizione diventa presto confusa.
Alcuni economisti sostengono che i depositi a termine e i depositi a risparmio rientrano in questa categoria. Perché? Perché i governi possono influenzarli attraverso la politica e guidano attivamente l’attività economica aggregata. Sono liquidi quasi quanto i contanti o i depositi assegni. Altri vanno ancora oltre. Insistono affinché si tenga conto dei depositi nelle casse di risparmio, nelle associazioni di risparmio e prestito e nelle cooperative di credito. La logica è che queste istituzioni hanno un capitale considerevole che fluisce attraverso l’economia più ampia.
Allora chi decide quali beni contano?
Le banche centrali tengono il martello. Negli Stati Uniti, il Consiglio della Federal Reserve regola l’offerta di moneta. Dall’altra parte dell’Atlantico, la Banca d’Inghilterra svolge un ruolo simile nel Regno Unito. Il loro obiettivo è la stabilità. Vogliono evitare che l’economia si surriscaldi o si congeli.
Lo fanno attraverso la politica monetaria.
La Federal Reserve non stampa denaro a mano. Invece, acquista o vende titoli di stato. Quando la Fed acquista titoli, immette liquidità nel sistema bancario. L’offerta di moneta si espande. Quando li vende, i contanti vengono ritirati. Contratti di fornitura. Questa leva finanziaria consente loro di controllare i tassi di interesse e l’inflazione senza fissare direttamente i prezzi dei beni.
È un atto di equilibrio. Troppi soldi a caccia di pochi beni portano all’inflazione. Troppo pochi soldi rallentano la crescita. La meccanica è precisa, ma il risultato raramente è semplice.
Forse ti starai chiedendo quale definizione di offerta di moneta sia più importante per il tuo portafoglio. La risposta dipende da cosa vuoi prevedere. Le spese a breve termine si basano su una definizione ristretta. Le tendenze degli investimenti a lungo termine spesso guardano ad aggregati più ampi, compresi i risparmi e i depositi degli istituti di credito.
Le banche centrali adeguano il tasso di cambio in base a questi parametri. Quando l’inflazione accelera, restringono l’offerta. Quando si profila una recessione, la allentano. Gli strumenti sono gli stessi. Il tempismo è tutto.
Questo significa che il saldo del tuo conto corrente aumenterà quando la Fed acquisterà obbligazioni? Non direttamente. Gli effetti si propagano attraverso il sistema in modi difficili da monitorare in tempo reale. Ma ci sono pressioni.
Comprendere la offerta di moneta ti aiuterà a conoscere il livello dell’acqua prima che si verifichi l’inondazione. Non dice esattamente quando inizierà a piovere. Ma ti mostrerà dove si stanno addensando le nuvole.
