Monetarisme adalah aliran pemikiran ekonomi yang menempatkan jumlah uang sebagai pusat perekonomian. Kami percaya bahwa jumlah uang beredar adalah pendorong utama kegiatan ekonomi jangka pendek. Ekonom Amerika Milton Friedman dikenal luas sebagai pemimpin pendekatan ini. Karyanya, bersama dengan para monetaris lainnya, menantang model Keynesian yang sebelumnya dominan. Pandangan ini mendapat banyak perhatian pada tahun 1970an dan awal 1980an, ketika inflasi sedang meningkat dan kebijakan-kebijakan tradisional tampaknya gagal.
Cara kerja persamaan pertukaran
Inti teori monetaris didasarkan pada rumusan tertentu yang disebut persamaan pertukaran. Ditulis sebagai MV = PQ. Memahami persamaan ini penting untuk memahami bagaimana kaum monetaris meyakini perekonomian bekerja.
- M mewakili jumlah uang beredar. Ini termasuk koin, mata uang, dan deposito bank.
- V mewakili perputaran uang. Ini adalah berapa kali rata-rata dolar dari jumlah uang beredar dibelanjakan untuk barang dan jasa per tahun.
- P adalah tingkat harga rata-rata barang dan jasa.
- Q mewakili jumlah barang dan jasa yang diproduksi.
Kaum monetaris percaya bahwa sebab dan akibat berjalan dari kiri ke kanan dalam persamaan ini. Jika V (kecepatan) konstan dan dapat diprediksi, peningkatan M (jumlah uang beredar) akan menyebabkan peningkatan P (harga) atau Q (output). Jika Q meningkat seiring dengan M, P relatif tetap stabil. Namun, jika kenaikan Q tidak sebanding dengan kenaikan uang, maka P akan naik. Sederhananya, perubahan jumlah uang beredar secara langsung menentukan tingkat output, lapangan kerja dan harga. Masalahnya adalah efek ini tidak terjadi dalam semalam. Mereka baru terlihat setelah penundaan yang cukup lama.
Aturan Moneter vs. Kebijakan Fiskal
Kesimpulan utama dari teori ini adalah penolakan terhadap kebijakan fiskal diskresi. Sebaliknya, kaum monetaris menganjurkan “aturan moneter”. Ide ini sangat dipengaruhi oleh buku “Monetary History of the United States, 1867-1960”. Diterbitkan pada tahun 1963, buku ini ditulis oleh Friedman dan Anna J. Schwartz. Mereka melakukan analisis komprehensif terhadap jumlah uang beredar AS dari akhir Perang Saudara hingga tahun 1960. Data historis terperinci ini membantu ekonom lain menanggapi monetarisme dengan serius.
Friedman percaya bahwa pemerintah harus mendorong stabilitas ekonomi. Namun, ia berpendapat bahwa hal ini hanya dapat dicapai dengan mengendalikan tingkat pertumbuhan jumlah uang beredar. Metode yang diusulkan adalah aturan tetap yang sederhana. Pemerintah harus meningkatkan jumlah uang beredar sebesar persentase tertentu setiap tahun. Rasio ini terkait dengan potensi tingkat pertumbuhan produk domestik bruto (PDB). Misalnya, jika perekonomian dibiarkan tumbuh sebesar 3%, jumlah uang beredar dapat dibiarkan tumbuh sebesar 3% hingga 5%.
Tujuannya adalah untuk menjamin pertumbuhan ekonomi yang stabil dan inflasi yang rendah. Kaum monetaris percaya bahwa dengan menjaga pertumbuhan uang tetap moderat dan dapat diprediksi, mereka dapat menstabilkan harga dan mendukung produksi tanpa fluktuasi yang disebabkan oleh intervensi pemerintah yang berulang-ulang.
Mengapa teori ini mengalami kesulitan di tahun 1980an
Sebelum terjadi perubahan pada perekonomian AS pada tahun 1980an, hubungan antara pertumbuhan jumlah uang beredar dan pertumbuhan ekonomi tampak kuat. Banyak faktor yang membuktikan bahwa prediksi kaum monetaris salah.
Pertama, dunia keuangan telah berubah. Jenis simpanan bank hibrida baru telah muncul. Instrumen-instrumen ini menutupi kategori tabungan tradisional yang digunakan para ekonom untuk menghitung jumlah uang beredar. Semakin sulit untuk mendefinisikan dengan tepat apa itu M.
Kedua, inflasi melambat. Inflasi yang rendah mengubah perilaku konsumen. Orang-orang menyimpan uang tunai lebih lama karena nilainya tidak cepat hilang. Hal ini mengurangi perputaran uang (V ). Ketika V tidak lagi konstan, persamaan MV = PQ menjadi kurang dapat diandalkan dalam prediksinya.
Perubahan struktural ini melemahkan kemampuan pengambil keputusan dalam memprediksi dampak pertumbuhan jumlah uang beredar terhadap PDB nominal. Aturan stabilitas moneter pernah dianggap sebagai solusi terhadap inflasi, namun seiring dengan berkembangnya perekonomian, aturan tersebut kehilangan kekuatan prediksinya.
“Para penganut monetaris percaya bahwa pertumbuhan jumlah uang yang stabil dan moderat seringkali dapat menjamin pertumbuhan ekonomi yang stabil dan inflasi yang rendah.”
Kegagalan model ini pada tahun 1980an menunjukkan keterbatasan fundamentalnya. Mekanisme perekonomian tidaklah statis. Seiring dengan perubahan inovasi ekonomi dan kebiasaan konsumsi, peraturan kaku yang didasarkan pada data historis mungkin menjadi tidak relevan. Sementara perdebatan mengenai cara terbaik mengelola jumlah uang beredar terus berlanjut, era kontrol moneter yang ketat sebagian besar telah berakhir.
