L’argent n’est pas seulement de l’argent dans votre poche. Il s’agit d’un ensemble complexe d’actifs liquides détenus par des particuliers et des institutions financières. Fondamentalement, la masse monétaire comprend les pièces de monnaie, la monnaie physique et les dépôts à vue tels que les comptes chèques. Ce sont des fonds que vous pouvez utiliser immédiatement pour payer vos factures ou faire vos courses.
Mais la définition devient vite floue.
Certains économistes soutiennent que les dépôts à terme et les dépôts d’épargne entrent dans cette catégorie. Pourquoi? Parce que les gouvernements peuvent les influencer par leurs politiques et qu’ils dirigent activement l’activité économique globale. Ils sont presque aussi liquides que les dépôts en espèces ou par chèque. D’autres vont encore plus loin. Ils insistent sur la prise en compte des dépôts dans les caisses mutuelles d’épargne, les caisses d’épargne et de crédit et les coopératives de crédit. La logique est que ces institutions disposent de capitaux considérables qui circulent à travers l’économie au sens large.
Alors, qui décide quels actifs comptent ?
Les banques centrales tiennent le marteau. Aux États-Unis, la Réserve fédérale régule la masse monétaire. Outre-Atlantique, la Banque d’Angleterre joue un rôle similaire au Royaume-Uni. Leur objectif est la stabilité. Ils veulent empêcher l’économie de surchauffer ou de geler.
Ils le font par le biais de la politique monétaire.
La Réserve fédérale n’imprime pas d’argent à la main. Au lieu de cela, il achète ou vend des titres publics. Lorsque la Fed achète des titres, elle injecte des liquidités dans le système bancaire. La masse monétaire augmente. Lorsqu’elle les vend, l’argent est retiré. Contrats de fourniture. Cet effet de levier leur permet de contrôler les taux d’intérêt et l’inflation sans fixer directement les prix des biens.
C’est un exercice d’équilibre. Trop d’argent pour trop peu de biens conduit à l’inflation. Trop peu d’argent ralentit la croissance. La mécanique est précise, mais le résultat est rarement simple.
Vous vous demandez peut-être quelle définition de la masse monétaire est la plus importante pour votre portefeuille. La réponse dépend de ce que vous voulez prédire. Les dépenses à court terme sont basées sur une définition étroite. Les tendances des investissements à long terme portent souvent sur des agrégats plus larges, y compris les dépôts d’épargne et des établissements de crédit.
Les banques centrales ajustent le robinet en fonction de ces mesures. Lorsque l’inflation s’accélère, ils resserrent l’offre. Lorsqu’une récession menace, ils la relâchent. Les outils sont les mêmes. Le timing est primordial.
Cela signifie-t-il que le solde de votre compte courant augmentera lorsque la Fed achètera des obligations ? Pas directement. Les effets se répercutent sur le système d’une manière difficile à suivre en temps réel. Mais il y a des pressions.
Comprendre la masse monétaire vous aidera à connaître le niveau d’eau avant que l’inondation ne survienne. On ne sait pas exactement quand la pluie va commencer. Mais cela vous montrera où les nuages se rassemblent.
