Druhé funkční období Donalda Trumpa začalo uprostřed volatilního tržního prostředí na začátku roku 2025, poznamenaného počátečním poklesem v důsledku agresivní celní politiky, po kterém následovalo oživení, když byla tato opatření uvolněna. Při pohledu do roku 2026 budou výkonnost akciového trhu významně určovat tři klíčové faktory – politika federálních rezerv, geopolitické intervence a obchodní cla.
Politika Federálního rezervního systému a politický tlak
Trump soustavně tlačí na Federální rezervní systém, aby snížil úrokové sazby, a otevřeně kritizoval vnímanou nerozhodnost předsedy Jerome Powella. Situace eskalovala, když ministerstvo spravedlnosti zahájilo trestní vyšetřování Powella údajně kvůli projektu renovace centrály Federálního rezervního systému v hodnotě 2,5 miliardy dolarů. Zatímco někteří mají podezření, že cílem tohoto kroku je nahradit Powella loajálnějším předsedou, reakce trhu byla utlumená, pravděpodobně kvůli nejistotě ohledně výsledku vyšetřování. Pokračující napětí mezi administrativou a centrální bankou vytváří volatilitu, protože investoři ostře reagují na jakékoli změny měnové politiky.
Geopolitická rizika: Venezuela a další
Intervenční zahraniční politika Trumpovy administrativy, jako byla vojenská invaze do Venezuely s cílem zajmout Nicolase Madura, nečekaně podpořila akciové trhy. Deklarovaný záměr převzít kontrolu nad venezuelskými zásobami ropy spolu s tlakem na americké energetické společnosti (Chevron, ExxonMobil, ConocoPhillips), aby investovaly do obnovy infrastruktury země, vedl k růstu v sektoru energetiky, obrany a AI.
Odborníci jako Scott Galloway však varují, že venezuelská kapacita těžby ropy je vážně omezena rozpadající se infrastrukturou a těžkou ropou, která vyžaduje nákladnou rafinaci. „Donrova doktrína“ – Trumpova vize zvyšování amerického vlivu – vyvolává další otázky s náznaky potenciální akce proti Grónsku a Kolumbii. Tato geopolitická rizika, ačkoli zpočátku trhy ignorovala, by se mohla rychle vystupňovat.
Obchodní války a celní nejistota
Cla zůstávají ústředním bodem Trumpovy ekonomické strategie k obnovení obchodní bilance a posílení domácí výroby. Počáteční oznámení cel vůči hlavním obchodním partnerům (Čína, Kanada, Mexiko) vyvolalo v dubnu 2025 výprodej trhu, který ustoupil, když Trump zmírnil některé hrozby. Plný dopad těchto cel se stále objevuje. Společnosti zrychlily dodávky, aby se vyhnuly zvýšeným nákladům, ale tato rezerva se zmenšuje.
Konečný osud cel závisí na očekávaném rozhodnutí Nejvyššího soudu o Trumpově pravomoci je zavést. Tato právní bitva přidává značnou nejistotu. Investoři by měli být připraveni na potenciální narušení, protože se začne projevovat plný dopad změn importu/exportu.
Na závěr, Trumpovo druhé funkční období bude pravděpodobně nadále vytvářet nepředvídatelné podmínky na akciovém trhu. Kombinace politického tlaku na Federální rezervní systém, agresivní zahraniční politiky a měnící se dynamiky obchodu vytváří vysoce rizikové, ale potenciálně přínosné prostředí, ve kterém budou politická rozhodnutí a geopolitické události určovat výkonnost trhu. Investoři by měli upřednostňovat přizpůsobivost a zůstat ostražití ohledně souhry těchto sil.
