Le deuxième mandat de Donald Trump a débuté dans un environnement de marché volatil début 2025, marqué par des baisses initiales dues à des politiques tarifaires agressives, suivies d’un rebond à mesure que ces politiques étaient réduites. À l’horizon 2026, trois domaines clés – la politique de la Réserve fédérale, les interventions géopolitiques et les tarifs douaniers – façonneront considérablement la performance des marchés boursiers.
Politique de la Réserve fédérale et pression politique
Trump a constamment fait pression sur la Réserve fédérale pour qu’elle abaisse les taux d’intérêt, critiquant ouvertement la réticence perçue du président Jerome Powell à le faire. La situation s’est aggravée lorsque le ministère de la Justice a ouvert une enquête criminelle sur Powell, apparemment au sujet d’un projet de rénovation de 2,5 milliards de dollars au siège de la Fed. Même si certains soupçonnent que cette décision vise à remplacer Powell par un président plus conforme, la réaction du marché a été modérée, probablement en raison de l’issue incertaine de l’enquête. Les tensions persistantes entre l’administration et la banque centrale créent de la volatilité, les investisseurs restant sensibles à tout changement de politique monétaire.
Risque géopolitique : le Venezuela et au-delà
La politique étrangère interventionniste de l’administration Trump, illustrée par l’invasion militaire du Venezuela pour capturer Nicolas Maduro, a étonnamment stimulé les marchés boursiers. L’intention déclarée de prendre le contrôle des réserves pétrolières du Venezuela, associée à la pression exercée sur les sociétés énergétiques américaines (Chevron, ExxonMobil, ConocoPhillips) pour qu’elles investissent massivement dans la reconstruction des infrastructures du pays, a généré des gains dans les secteurs de l’énergie, de la défense et de l’IA.
Cependant, des experts comme Scott Galloway préviennent que la capacité de production pétrolière du Venezuela est sévèrement limitée en raison de l’effondrement des infrastructures et du brut lourd nécessitant un raffinage intensif. La « Doctrine Donroe » – la vision de Trump d’une influence américaine élargie – soulève d’autres questions, avec des allusions à des actions potentielles impliquant le Groenland et la Colombie. Ces risques géopolitiques, bien qu’initialement ignorés par les marchés, pourraient s’aggraver rapidement.
Guerres commerciales et incertitude tarifaire
Les droits de douane restent un élément central de la stratégie économique de Trump, destinée à rééquilibrer le commerce et à encourager l’industrie manufacturière nationale. Les premières annonces tarifaires contre les principaux partenaires commerciaux (Chine, Canada, Mexique) ont déclenché des ventes massives sur le marché en avril 2025, qui ne se sont inversées que lorsque Trump a assoupli certaines menaces. Le plein impact de ces tarifs se fait encore sentir. Les entreprises ont accéléré leurs expéditions pour éviter une augmentation des coûts, mais cette réserve s’estompe.
Le sort ultime des droits de douane dépend d’une décision de la Cour suprême sur le pouvoir de Trump de les imposer. Cette bataille juridique ajoute une incertitude importante. Les investisseurs doivent se préparer à d’éventuelles perturbations à mesure que les effets complets des changements dans les importations et les exportations commencent à se matérialiser.
En conclusion, le deuxième mandat de Trump continuera probablement à générer des conditions boursières imprévisibles. La combinaison de pressions politiques sur la Fed, d’une politique étrangère agressive et de dynamiques commerciales changeantes crée un environnement à haut risque et très rémunérateur dans lequel les changements de politique et les événements géopolitiques dicteront la performance du marché. Les investisseurs doivent donner la priorité à l’adaptabilité et rester vigilants quant à l’interaction entre ces forces.
